El maquillaje dispara a Puig en el tercer trimestre, mientras el cuidado de la piel retrocede

Puig ha cerrado el tercer trimestre de 2026 con su mayor ritmo de crecimiento reportado desde comienzos de 2025, impulsada por un maquillaje que gana peso dentro del grupo y frenada por un cuidado de la piel que encadena su segundo trimestre en negativo. Así se desprende de la presentación de ventas publicada este miércoles por la compañía y de las explicaciones ofrecidas por su dirección durante la posterior conferencia con analistas.

Según esas cifras, el maquillaje, con apenas una quinta parte de las ventas, ha generado tanto crecimiento comparable como fragancias y moda, que concentra más del 70 por ciento de la facturación.

La multinacional española de la moda y la belleza, propietaria de Carolina Herrera, Rabanne o Jean Paul Gaultier, facturó 1 390,8 millones de euros entre julio y septiembre, un +7,2 por ciento más que un año antes.

A perímetro y tipos de cambio constantes, las ventas crecieron un +5,6 por ciento, por encima del 4,7 por ciento del primer trimestre y del 4,1 por ciento del segundo. El dato reportado supera al comparable por el efecto de las divisas, que esta vez sumaron 22 millones de euros. En el primer semestre, en cambio, la debilidad del dólar había restado un -2,1 por ciento a la facturación.

La comparación interanual también resulta relevante. En el tercer trimestre de 2025, Puig había crecido un +3,17 por ciento en términos reportados, su menor ritmo desde su salida a Bolsa, afectado por el estancamiento de Fragancias y Moda y la caída de las ventas en América. La mejora actual debe leerse, por tanto, tanto a la luz de la aceleración del negocio como de una base comparativa menos exigente.

El maquillaje toma impulso y el cuidado de la piel se frena

El "Maquillaje" facturó 269,7 millones de euros en el trimestre, un +16,1 por ciento a perímetro y tipos de cambio constantes, frente al +9,2 y el +9,1 por ciento de los dos trimestres anteriores. Con ello, la categoría elevó su peso hasta el 19,4 por ciento de las ventas trimestrales del grupo. Durante la conferencia con analistas, la dirección atribuyó este avance principalmente a las ventas al consumidor final y a las ganancias de cuota de mercado, con la innovación como palanca destacada.

A ello se suman nuevos puntos de venta, unas 30 puertas en Boots, nuevas aperturas con Sephora en algunos mercados europeos y la culminación del despliegue en Ulta, aunque la propia compañía calificó estas ganancias de distribución de modestas. Charlotte Tilbury, piedra angular del segmento, es una firma en la que Puig elevó su participación hasta cerca del 85 por ciento este año. De cara al cuarto trimestre, la dirección advierte de una comparativa exigente, ya que el maquillaje creció un +26,5 por ciento en el mismo periodo de 2025.

Fragancias y moda, que concentra el 71 por ciento de la facturación del trimestre, ingresó 985,8 millones de euros, con un alza a perímetro y tipos de cambio constantes del +3,9 por ciento. Entre los hitos del periodo, la compañía destaca el décimo aniversario de Good Girl de Carolina Herrera durante la Semana de la Moda de Nueva York y un desfile Primavera/Verano 2027 de Dries Van Noten que no dudan en calificar “entre los diez mejores de la temporada”

El cuidado de la piel encadena su segundo trimestre en negativo. Sus ventas bajaron un -0,8 por ciento a perímetro y tipos de cambio constantes, hasta 135,3 millones de euros, tras el -0,3 por ciento del segundo trimestre y el +4,7 por ciento del primero. Puig asegura que sus marcas dermocosméticas crecieron a doble dígito en los nueve primeros meses, aunque el segmento en su conjunto apenas avanzó un +1,3 por ciento a perímetro y tipos de cambio constantes en ese periodo.

La dirección explicó que la división avanza a dos velocidades con la dermocosmética, liderada por Uriage, manteniendo un crecimiento de doble dígito, mientras que el cuidado de la piel premium, representado por Charlotte Tilbury y Dr. Barbara Sturm, ha lastrado el segmento, principalmente por Norteamérica.

Pese a esa caída, la dirección aseguró durante la conferencia que la compañía está apostando con fuerza por el cuidado de la piel. En dermocosmética, esa apuesta pasa por Isdin, firma de la que Puig acordó en septiembre hacerse con la totalidad por 1 200 millones de euros. En el segmento premium, confía en su cartera de innovación para Charlotte Tilbury y Dr. Barbara Sturm, esta última orientada al mercado estadounidense.

Asia-Pacífico modera, América repunta

Por regiones, América registró su mejor trimestre del año, con unas ventas de 506,7 millones de euros y un crecimiento comparable del +6,2 por ciento. La mejora supera los avances del +2 por ciento del primer trimestre y del +3,2 por ciento del segundo, y supone una recuperación respecto a la debilidad observada en periodos anteriores.

EMEA, el principal mercado del grupo, facturó 727,5 millones de euros, un +3,8 por ciento más a perímetro y tipos de cambio constantes. Asia-Pacífico mantuvo el mayor crecimiento regional, con un avance del +12,9 por ciento y unas ventas de 156,5 millones de euros. No obstante, el ritmo siguió moderándose tras crecer un +26,1 por ciento en el primer trimestre de 2026 y un +16,1 por ciento en el segundo.

En conjunto, Puig acumuló unas ventas de 3.744,5 millones de euros entre enero y septiembre, un +4,1 por ciento más en términos reportados y un +4,8 por ciento a perímetro y tipos de cambio constantes. El impacto acumulado de las divisas fue negativo, con una incidencia del -0,7 por ciento sobre el crecimiento reportado.

Puig mantiene sus previsiones para 2026, crecer en términos a perímetro y tipos de cambio constantes por encima del mercado de la belleza premium con un margen EBITDA ajustado estable. Además, se compromete a que la deuda neta no supere 2,0 veces el EBITDA ajustado y a repartir en torno al 40 por ciento del beneficio neto en dividendos. A diferencia de lo que hizo en 2025, cuando se fijó una horquilla de crecimiento de entre el 6 y el 8 por ciento, la compañía no ofrece un objetivo numérico para este ejercicio.

Más detalles llegarán el próximo 28 de octubre en Madrid, donde Puig celebrará su Capital Markets Day.