Partners estudia la venta de su 22,5 por ciento de Tous por más de 200 millones de euros

El suizo Partners Group, fondo de inversiones que entrase en el capital de la firma de joyerías española Tous hacia comienzos del pasado mes de junio de 2015, estaría ya allanando los preparativos para firmar su salida de la compañía. Firma de la que actualmente posee en cartera un 22,5 por ciento de su capital, participación de la que ahora valoraría desprenderse por algo más de unos 200 millones de euros, cantidad superior frente a los cerca de 150 millones de euros que se estima que el fondo llegó a abonar para hacerse con dicha participación de la española hace ahora seis años.

Independientemente del perfil que termine adquiriendo esta operación de desinversión, para la que desde el medio económico Cinco Días adelantan que Partners ha contratado los servicios de Morgan Stanley, el devenir de Tous seguirá en manos de su familia fundadora. Cuyos miembros siguen controlando el 75 por ciento de la firma, con cerca de un 74,25 por ciento en manos de la familia, y cerca de un 0,96 por ciento repartido entre un grupo de sus principales directivos.

En busca un nuevo inversor

La entrada hace ahora seis años del fondo suizo en el capital de Tous, se antojaba como una operación dirigida a impulsar la expansión internacional de la firma, con una especial atención depositada en incentivar su crecimiento en mercados clave con un gran potencial de crecimiento como los de los Estados Unidos y los países asiáticos. Un impulso a las estructuras de la firma de joyería, que llegaba vía adquisición de un paquete minoritario de participaciones, con cuyos fondos ha podido continuar financiando su expansión, hasta sumar más de 622 nuevos puntos de venta, así como su entrada y consolidación en países como Rusia, China, México y los Estados Unidos.

En lo que los analistas económicos valoran como un periodo más largo del habitual para que un fondo de capital riesgo se mantenga como accionista minoritario de una compañía, las opciones que habría barajado Partners de cara al futuro solamente pasaban por tres supuestos. La de hacerse con una participación mayoritaria de Tous, algo completamente descartado por la familia propietaria; el preparar su salida a bolsa, primera opción que era la que barajaba con su entrada el fondo, peor que ha quedado descartada al estimarse que la española no cuenta todavía con un tamaño suficiente; y por último su salida de la compañía, a través de una operación de desinversión con la que recoger beneficios. Siendo esta ahora la opción que se habrían planteado sacar adelante desde el fondo de inversiones suizo.

De cara ya a este proceso, Partners habría encomendado a Morgan Stanley la búsqueda de otro fondo interesado en recoger su testigo dentro de Tous adquiriendo su participación. Barajándose en este aspecto la posibilidad de que en el supuesto de no recibir ninguna oferta que les resulte lo suficientemente atractiva, llevar a cabo la venta de ese 22,5 por ciento de Tous en el mercado secundario. Lo que dejaría a Partners manteniendo la gestión de unas participaciones que se decidiría a vender entre un grupo de inversores privados ajenos al fondo.

Con un valor de unos 900 millones de euros

En términos económicos, Tous cerró su último ejercicio completo de 2019 previo a la pandemia por coronavirus, el último del que se tienen registros, con unas ventas totales de 395 millones de euros y un beneficio de 29,14 millones de euros. Manteniendo como sus principales mercados España, como origen de algo más del 50 por ciento de su facturación, seguido de los países europeos, con cerca del 15 por ciento; de la región de Latinoamérica, con aproximadamente otro 15 por ciento; Norteamérica, con un 7 por ciento; y Asia, origen de cerca de un 5 por ciento de las ventas totales de la firma española.

Sobre estas cifras prepandémicas, y las relativas a un ejercicio de 2020 sobre el que todavía no disponemos de datos, según las mismas fuentes económicas Tous espera llegar a cerrar su actual ejercicio de 2021 con un Ebitda en positivo de unos 50 millones de euros. Cifras que valorarían el 100 por cien de la compañía en unos 900 millones de euros, y en consecuencia la participación del 22,5 por ciento en manos de Partners en algo más de unos 200 millones de euros. Cifra esta que sería la que el fondo habría colocado como base para la puesta en marcha de unas negociaciones para su venta, sobre las que por ahora tanto ni Partners ni Tous han entrado a confirmar o desmentir de manera pública.