Puig y The Estée Lauder confirman negociaciones para su fusión

Madrid – Potencial, y cabe subrayar lo de potencial, suma de colosos en el mundo de la moda y la belleza, después de que tanto la española Puig —propietaria de Carolina Herrera o Jean Paul Gaultier— como la estadounidense The Estée Lauder Companies —dueña de Tom Ford, Clinique o Mac— hayan confirmado que mantienen negociaciones para abordar una fusión entre ambas compañías. Una operación que asentaría las bases de un gigante con ventas cercanas a los 20 000 millones de dólares anuales.

Era a este respecto a última hora de la tarde de este lunes, 23 de marzo de 2026, cuando desde la dirección de Puig emitían un comunicado oficial desde el que informaban que la multinacional española de la moda y la belleza está manteniendo negociaciones para abordar una posible fusión con The Estée Lauder Companies. Misma información que se confirmaba al tiempo por parte de la dirección de la multinacional estadounidense de la belleza, y sobre la que se precisaba el que en cualquier caso las partes todavía no han alcanzado ninguna clase de acuerdo, y el que tampoco pueda garantizarse ni que la operación vaya a lograr llevarse a término, como tampoco sus condiciones.

“Puig confirma que está manteniendo conversaciones acerca de una posible combinación de negocios con The Estée Lauder Companies Inc., que implicaría la potencial fusión del negocio de ambas compañías”, han anunciado al respecto desde la dirección de Puig a través del citado comunicado, remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). No obstante, se puntualizaba, “no se ha tomado ninguna decisión definitiva ni se ha alcanzado acuerdo alguno”, y “mientras no exista un acuerdo”, precisaban, “no puede garantizarse que pueda haber una operación ni sus términos”.

Un gigante de 20.000 millones de dólares de facturación

Si bien no pueden por tanto analizarse los términos de una operación para la que no existe, como suscriben ambas partes, ninguna clase de acuerdo o preacuerdo formal en este momento, lo que sí se puede es abordar sus mismas potencialidades, a partir de los balances anuales de sus respectivos años fiscales de 2025. Un ejercicio que Puig completó entre el 1 de enero y el 31 de diciembre del pasado año, con unos ingresos netos de 5 042 millones de euros (+5,26 por ciento); y The Estée Lauder entre el 1 de julio de 2024 y el 30 de junio de 2025, con unas ventas netas de 14 326 millones de dólares (-8,21 por ciento). Una cifra esta que traducida a euros, a tipos de cambio actual, representaría unos 12 370 millones de euros; y combinada con los ingresos de Puig, un total de 17 412 millones de euros, unos 20 165 millones de dólares a los actuales tipos de cambio.

Si en términos de ventas resultaría claro saber cuál de las dos partes actuaría como la dominante en estas negociaciones, si nos fijamos no obstante en el apartado de los beneficios, Puig completó su último ejercicio fiscal registrando un beneficio neto de 617 millones de euros (+13,74 por ciento). Un desempeño más que positivo, así como completamente antagónico al registrado por The Estée Lauder, que cerró su último año fiscal completo de 2025 con unas pérdidas netas de -1 133 millones de dólares. Un rendimiento en negativo, fruto de distintos factores entre los que se incluye la ejecución de su plan estratégico de reestructuración, que terminaría por engullir los beneficios registrados por Puig, si no fuera por los datos, ahora ya en positivo, que la compañía estadounidense ha comenzado a registrar durante los primeros meses de su actual ejercicio de 2025/2026. Año fiscal para el que, a fecha del pasado 31 de diciembre, completó un primer semestre con ventas de 7 710 millones de dólares (+4,68 por ciento), con un beneficio neto positivo de 209 millones de dólares, frente a las pérdidas de -746 millones de dólares registradas durante el mismo periodo del ejercicio anterior.

En cuanto ya a sus respectivos valores como empresas cotizadas, Puig contaba, con datos al cierre de la jornada de cotización de este lunes 23 de marzo, con una capitalización bursátil de 8 770 millones de euros, y con un valor real (EV) de 9 500 millones de euros. Mientras que por su parte The Estée Lauder cuenta con una capitalización bursátil de 26 680 millones de dólares (unos 23 037 millones de euros), y con un valor real (EV) de unos 34 990 millones de dólares (unos 30 212,82 millones de euros). Valores que combinados, y para el caso de completarse la operación, conducirían a la creación de un gigante con un valor de unos cerca de 40 000 millones de euros.

Dos amplias (y diversificadas) carteras

En cuanto a qué es lo que aportarían cada compañía a la nueva sociedad combinada de los negocios de una y otra multinacional de la moda y la belleza, fundada en el año 1914 por Antonio Puig Castelló como empresa especializada en cosméticos y fragancias, a lo largo de estos 112 años de historia que Puig —que hace escasamente una semana reestructuró sus órganos de dirección con el nombramiento de Jose Manuel Albesa como nuevo CEO— atesora a sus espaldas la multinacional española se ha nutrido de una tan extensa como diversificada cartera de marcas de moda y belleza. Un portafolio que incluye marcas como Rabanne, Carolina Herrera, Charlotte Tilbury, Jean Paul Gaultier, Nina Ricci, Dries Van Noten, Byredo, Penhaligon’s, L’Artisan Perfumeur, Uriage, Apivita, Dr. Barbara Sturm, Kama Ayurveda y Loto del Sur, que se completa con las licencias de firmas y marcas comerciales como Christian Loubotin, Antonio Banderas o Adolfo Domínguez, y cuyos productos Puig alcanza a comercializar en más de 150 países del mundo.

Del lado de The Estée Lauder Companies, fundada en 1946 por Estée y Joseph Lauder, la compañía se presenta como una de las mayores y más representativas empresas, a escala global, especializadas en la fabricación, comercialización y la venta de productos para el cuidado de la piel, el maquillaje, las fragancias y el cuidado capilar. Artículos que desarrollan y venden bajo el paraguas de más de 20 marcas reconocidas, entre las que se encuentran desde Estée Lauder, la marca propia de la compañía y a partir de la cual se ha terminado por conformar el grupo Estée Lauder, a Aramis, Clinique, Lab Series, Origins, la firma cosmética MAC, Bobbi Brown, La Mer, Aveda, Jo Malone London, Bumble and Bumble, Darphin, Tom Ford—de la que es propietaria en su totalidad—, Smashbox Cosmetics, Aerin, Le Labo, Les Editions de Parfums Frédéric Malle, Glamglow, Kilian, Too Faced, la coreana Dr.Jart+, la canadiense Deciem Beauty Group —matriz de las marcas comerciales The Ordinary y Niod—, y Balmain Beauty —gestionada a través de un acuerdo de licencia—. Un como vemos extenso portafolio de marcas comerciales, cuyos productos The Estée Lauder Companies comercializa y distribuye en cerca igualmente de aproximadamente 150 países.